1、研究布景

近20年来，党中心和国务院陆续出台了一系列将情况治理与官员宦途慎密联系关系的政策与规章轨制，可是处所当局对情况的监管并未获得抱负的结果。今朝有两种分歧的不雅点来注释这类现象。第一种不雅点认为，本地当局为高管具有公职履历的企业供给呵护，致使此类企业面对的情况惩罚较轻，环保投资意愿不强。另外一种不雅点认为，情况质量数据的不透明和可操作性减弱了中心环保查核轨制对处所官员情况治理行动的束缚，导致处所官员情况治理念头缺掉。2012年发布的《情况空气质量尺度(2012)》（以下简称“新尺度”）明白要求，74个试点城市在2013年1月1日起依照新尺度在年夜气国度监测点进行监控并公然发布情况数据。这使得处所官员数据操作能力受限，情况治理念头加强，是以新尺度的实行可以作为处所官员情况治理念头加强的外素性政策冲击。本文基在《情况空气质量尺度(2012)》的准天然尝试方式，系统地阐发处所官员情况治理念头的加强可否有用减缓高管公职履历对企业环保投资的按捺效应。

2、理论研究

本文理论模子的根基思绪是:中心环保政策其实不直接感化在企业，而是感化在处所当局，处所当局再将情况治理压力传导至相干企业。起首，经由过程构建企业决议计划模子，作者发现企业的环保决议计划与当局爱游戏治理念头有关。进一步，经由过程设立并求解处所当局决议计划模子，作者得出以下结论。

（一）新尺度实行前

因为中心情况政策对处所当局束缚较弱，处所当局仅要求部门企业污染减排便可到达情况治理方针。处所当局会设计有偏的惩罚办法，致使其他企业的排污行动更容易遭到惩罚，而高管具有公职履历企业的排污行动则相对不容易遭到惩罚。是以，高管具有公职履历企业的理性选择是仅连结较低范围的环保投资或是不进行环保投资。

（二）新尺度实行后

因为情况质量数据可操作性变低，中心政策充实激起了处所官员的情况治理念头。仅依托部门企业污染减排不足以实现本地当局的情况治理方针。处所当局将会提高惩罚几率，使两类企业都具有环保投资念头，但高管具有公职履历企业环保投资的晋升水平更年夜。

3、实证研究与结论

（一）模子构建

作者选择2012年和2013年74个试点城市中的重污染行业上市公司作为研究样本。颠末匹配和挑选后，终究肯定包括164家高管具有公职履历的企业和211家其他企业总计750个不雅测值，并别离构建模子进行以下实证查验。

1.查验在不斟酌政策冲击时，高管分歧的任职履历对企业环保投资的影响。

2. 采取倍差法比力政策冲击产生前后，高管具有公职履历的企业与其他企业环保投资范围变更的差别，从而查验在外生政策冲击下，高管的公职履历是不是增进了企业环保投资。

3. 别离查验财务环保投入、企业产权异质性、当局干涉干与程度、高管公职履历类型在处所当局情况治理念头加强时对高管具有公职履历企业的环保投资范围的影响是不是具有差别，和环保津贴是不是是政企协作效应的可能路径。

（二）实证结论

经由过程实证查验，作者获得以下结论。

1.新尺度实行前，高管具有公职履历企业的环保投资范围显著低在其他企业。

2. 新尺度实行后, 高管具有公职履历企业的环保投资晋升水平显著高在其他企业。

3. 在财务环保支出较低和当局干涉干与较强的地域, 和国有企业和高管的“先天”公职履历（即入职前就具有政治布景）企业中, 处所当局官员念头加强对高管具有公职履历企业的环保投资晋升结果更强。

4. 当局赐与高管具有公职履历企业环保津贴多是鼓励其投资减排的主要经济手段。

4、启迪

处所官员念头缺掉是中国情况治理得不到改良的主要缘由。傍边央情况规制有用激起官员环保意愿时，高管的公职履历对企业情况治理的按捺效应将显著获得减缓。是以，为了晋升处所情况治理结果，中心当局需要制订科学公道的情况政策，充实激起处所当局官员的环保念头。

文献阐发：庞嘉宁 中心财经年夜学硕士研究生

指点教员：王遥 中心财经年夜学绿色金融国际研究院院长

（编纂：逍遥客）