焦点提醒： 环保行业 底部反转无望 聚焦水情况管理 连系2018年当局工作陈述对水情况管理的年夜篇幅论述，将来三年还将新增约4000亿元的水污染防治项目项目，投资前景广漠环保行业 底部反转无望 聚焦水情况管理1、行业高增速延续行业高增速延续，但一季度市场表示欠安。环保行业受部门公司2017年年度事迹预告不达����Ϸapp预期、资金面偏紧等影响表示欠安，一季度申万环保项目和办事板块下跌12.96%，在申万行业中排名靠后。但3月份在“两会”召开等政策利好身分下，环保项目和办事板块表示较好，当月上涨1.23%，跑赢全数A股和沪深300指数。已表露2017年事迹快报或事迹预告的公司全体归母净利润244.77亿元，同比增加28.3%;表露2018年一季度事迹预告的公司全体归母净利润合计18.70亿元，同比增加9.1%。延续自2015年以来的单季度增加态势。2、水情况管理成为政策亮点生态情况部组建，水情况管理成为政策亮点。两会时代新组建生态情况部，对水情况计划、管理、监视等本能机能的整合是最年夜亮点，整合后，将改变曩昔中心部委、处所部分对流域的交叉治理模式，水情况管理与监管效力无望获得晋升。连系2018年当局工作陈述对水情况管理的年夜篇幅论述，将来三年还将新增约4000亿元的水污染防治项目项目，投资前景广漠。3、PPP生态环保类项目将增加PPP仍为获得定单主要模式，但资金与回款压力犹存。当前PPP集中清库接近尾声，全体影响不年夜，将来将以规范性成长为主线。生态环保类项目占比慢慢晋升，连系国度对生态文明扶植的要求和各地2018年重点聚焦生态环保类PPP项目等身分，我们认为采取PPP模式的生态环保类项目将逐步增加，成为项目布局的首要构成，也将是上市公司获得项目和实现利润的主要手段。4、正视二季度水质监测投资机缘按照《关在做好国度地表水情况质量监测事权上收工作的通知》要求，2018年7月底前完成查核断面水站扶植工作，实现地表水情况质量首要目标的持续主动监测。今朝收官日期邻近，但部门地域工作进度仍然滞后，今朝中国情况监测总站和部门地市已加快国控水站扶植和装备投标工作，我们估计5-7月将迎来国控水站扶植冲刺期，定单将有较多释放。5、保持环保行业“保举”评级我们认为板块已太长时候调剂，具有估值修复空间，二季度建议存眷水情况相干的细分板块投资机遇：1、生态情况部组建后，我们认为水情况将逐步成为将来重点工作。2、PPP细分范畴跟着清库尾声到临，进入规范性成长轨道，生态环保类项目渐成主力。3、2018年7月是国度地表水情况查核断面事权上收的收官刻日，国控水站的扶植和装备更新将在二季度呈现加快。保持环保行业“保举”评级。重点保举个股。我们建议存眷水情况管理范畴具有合作劣势、PPP项目质量较高的碧水源（300070）、博世科（300422），和受益在国控水站扶植加快的聚光科技（300203）、理工环科（002322）。风险提醒。政策推动力度不达预期风险;相干上市公司事迹不达预期风险;利率上升风险;相干上市公司应收账款风险;年夜盘系统性风险。